"The Real Slim Shady" to nie tylko hit, ale również zjadliwy komentarz Eminema na temat przemysłu muzycznego i wpływu, jaki wywarł na jego karierę. Utwór, wydany w kwietniu 2000 roku jako główny singiel z albumu The Marshall Mathers LP, szybko stał się hymnem zbuntowanej młodzieży i ugruntował pozycję Eminema jako kontrowersyjnej, lecz niezaprzeczalnej siły w branży muzycznej.

Na początku piosenki, Eminem z charakterystycznym dla siebie sarkazmem wzywa: "May I have your attention please? Will the real Slim Shady please stand up?". Jest to bezpośrednie nawiązanie do programu telewizyjnego z lat 50. "To Tell the Truth", gdzie panel celebrytów próbował odgadnąć, kto z trzech osób podających się za tę samą tożsamość jest prawdziwy. W ten sposób artysta natychmiast wprowadza swojego alter ego – Slima Shady'ego, psychicznie niezrównoważoną, czasem brutalną postać, którą Eminem stworzył, aby wyrażać swoje ciemne myśli i frustracje. Slim Shady narodził się, gdy życie Marshalla Mathersa (prawdziwe imię Eminema) było "schrzanione", jego muzyka donikąd nie prowadziła, a on sam był spłukany. Jak sam wspomina, imię to wpadło mu do głowy, gdy siedział na toalecie, a następnie zaczął rymować milion rzeczy, które pasowały do tego pseudonimu.

Utwór jest odpowiedzią na to, co mówiono o Eminemie w mediach, a artysta odpowiada na to dwoma gigantycznymi środkowymi palcami, dając do zrozumienia, że jest tu, aby zostać i nadal będzie sprawiał problemy. Pierwsze wersy, "Y'all act like you never seen a white person before", od razu prowokują, odnosząc się do osób w mediach, które wątpiły w jego umiejętności, ponieważ był biały. Artysta sugeruje, że ich szok jest tak duży, jakby Pamela Anderson i Tommy Lee weszli i zaczęli się brutalnie bić.

Eminem, jako Slim Shady, bezlitośnie krytykuje kulturę celebrytów i hipokryzję mediów. Używa licznych odniesień do popkultury, aby wyśmiać podwójne standardy i powierzchowność. Atakuje takie gwiazdy jak Will Smith, który na MTV VMA 1999 zdobył nagrodę, rzucając delikatną uwagę na temat raperów, którzy używają przekleństw. Eminem odpowiada na to wprost: "Will Smith don't gotta cuss in his raps to sell his records; well I do, so fuck him and fuck you too!". Co zabawne, "The Real Slim Shady" zdobyło VMA za najlepszy męski teledysk rok później. Christina Aguilera również staje się celem, po tym jak publicznie spekulowała o jego życiu osobistym. Eminem odpowiada, sugerując, że "Christina Aguilera better switch me chairs so I can sit next to Carson Daly and Fred Durst and hear 'em argue over who she gave head to first". Te prowokacyjne teksty miały na celu zwrócenie uwagi na to, że społeczeństwo jest nadmiernie wrażliwe, a on jedynie wyśmiewa się ze schrzanionych rzeczy na świecie.

Piosenka porusza również tematy społeczne i wychowawcze, ironicznie komentując wpływ mediów na dzieci. W wersach o Discovery Channel i znajomości seksu przez dzieci w czwartej klasie, Eminem podkreśla, jak absurdalne jest oczekiwanie od dzieci niewinności, gdy są one nieustannie bombardowane treściami.

Refren "I'm Slim Shady, yes I'm the real Shady, all you other Slim Shadys are just imitating" jest centralnym punktem utworu. Eminem twierdzi, że jest autentycznym, nieocenzurowanym głosem, podczas gdy inni jedynie go naśladują. Ta idea "klonów" Slima Shady'ego została również humorystycznie przedstawiona w teledysku do piosenki, gdzie tłumy ludzi zafarbowanych na blond, ubranych podobnie do Eminema, wstają na jego wezwanie. W wywiadzie dla Complex, Eminem podkreślił, że stworzył Slima Shady'ego, aby móc mówić rzeczy, których Marshall Mathers nigdy by nie powiedział, czyniąc go narzędziem do wyrażania gniewu i frustracji.

W ostatniej zwrotce piosenki, Eminem rozszerza koncepcję Slima Shady'ego, sugerując, że "there's a Slim Shady in all of us". To zaproszenie do słuchaczy, aby przyjęli swoją wewnętrzną, zbuntowaną stronę, tę, która "nie daje jebać" i jest "poza kontrolą". W tym sensie, Slim Shady staje się symbolem buntu przeciwko konformizmowi i normom społecznym. Sam Eminem opisał Slim Shady'ego jako "ciemną, złą, kreatywnie chorą część mnie".

„The Real Slim Shady” okazał się ogromnym sukcesem komercyjnym, osiągając czwarte miejsce na liście Billboard Hot 100 i stając się pierwszym utworem Eminema, który dotarł na szczyt list przebojów w Wielkiej Brytanii i Irlandii. Piosenka zdobyła liczne nagrody, w tym MTV Video Music Awards za Teledysk Roku i Najlepszy Teledysk Męski, a także nagrodę Grammy za Najlepsze Rapowe Wykonanie Solo. To właśnie ten utwór definitywnie ugruntował pozycję Eminema jako supergwiazdy, rozwiewając wątpliwości, czy będzie tylko raperem jednego hitu. Pokazał, że Eminem potrafi być zarówno prowokacyjny, jak i przystępny radiowo, jednocześnie utrzymując swoją artystyczną integralność.

Obecnie Eminem rozważa "śmierć" Slima Shady'ego, argumentując, że świat stał się zbyt wrażliwy, a on sam dorósł. Jednakże, jak sam przyznał w wywiadzie z Complex, Slim Shady był "uzależnieniem" i "nieodłączną częścią" jego tożsamości, a ich wspólne dzieło – Eminem – jest najlepszym połączeniem ich obu.